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2025년 6월 19일 목요일

독특한 문자 구성 방식의 글자 및 문장에 대해, "AI 서비스 기업" 과의 법적 분쟁 판단 여부

아리술래 블로그에 오신 것을 환영합니다. (Welcome to the Arisulae blog) 창작 문자와 AI 저작권: 심층 분석 및 법적 쟁점

창작 문자와 AI 저작권: 심층 분석 및 법적 쟁점

이 페이지는 '현재까지 단 한 번도 만들어진 적 없는 독특한 형태의 문자'를 창작했을 때 발생할 수 있는 저작권 문제와, 이 문자가 '생성형 AI'와 엮였을 때 생길 수 있는 복잡한 법적 쟁점을 심층적으로 분석하고 비교 자료를 통해 명확하게 제시합니다.

1. 새로운 형태의 글자, 저작권 분쟁 가능성은?

Q1: 현재까지 단 한 번도 만들어진 적 없는 구조 형태의 글자(문자)가 만들어지게 해서, 그 글자를 사용하게 될 경우 현행법 상 저작권 법적 다툼히 발생할 수 있는가?
A1: 네, 충분히 저작권 법적 다툼이 발생할 가능성이 있습니다. 독특한 형태의 문자는 여러 법적 보호 수단을 고려할 수 있습니다.

1.1. 폰트(글자체) 자체의 저작물성 인정 여부: 한국의 법적 입장

1.2. 폰트 프로그램의 저작권 보호

  • 컴퓨터 프로그램 저작물: 대부분의 폰트 관련 저작권 분쟁은 글자체 그 자체가 아닌, 글자체를 컴퓨터에서 구현하는 '폰트 프로그램'에 대한 저작권 침해로 발생합니다. 폰트 프로그램은 컴퓨터 프로그램으로서 저작권법의 보호를 받습니다.
  • 따라서 귀하의 독특한 글자가 디지털화되어 폰트 프로그램으로 제작될 경우, 이 폰트 프로그램은 저작권법의 보호를 받습니다. 타인이 이를 무단으로 복제, 배포, 사용한다면 저작권 침해가 될 수 있습니다.

1.3. 상표권 및 부정경쟁방지법 적용 가능성

  • 상표권: 귀하의 글자 자체가 특정 상품이나 서비스를 나타내는 상표로 사용되어 등록된다면, 상표권 침해 문제가 발생할 수 있습니다.
  • 부정경쟁방지법: 귀하의 독창적인 글자 형태가 특정 브랜드의 식별력을 갖게 되고, 타인이 이를 모방하여 시장에서 혼동을 야기한다면 부정경쟁방지 및 영업비밀보호에 관한 법률에 따라 법적 분쟁이 발생할 수도 있습니다.

첫 번째 질문 결론 및 조언

독특한 글자 구성 방식이 충분한 창작적 개성을 지닌다면, 폰트 프로그램의 저작권 보호는 물론, 예외적으로 글자체 자체의 저작물성 인정, 서체디자인권, 상표권 등을 통해 법적 보호를 받을 수 있으며 분쟁 가능성이 충분히 있습니다.

조언: 구체적인 글자의 형태와 활용 방안에 따라 법적 판단이 달라질 수 있으므로, 저작권 및 지식재산권 전문 변호사와 상담하여 가장 적절한 보호 방안(예: 상표권 등록, 폰트 프로그램 저작권 등록 등)을 모색하는 것이 중요합니다.

2. 생성형 AI의 '해석' 행위와 저작권 침해 여부

Q2: 해당 글자로 쓰여진 단어나 글이 현재까지 개발되어 서비스 중인 생성형 AI를 통해 해석 자체가 불가한 상황일 경우로서, 만약 해당 글자의 뜻과 의미가 생성형 AI를 통해 답변이 나올 때는 해당 글자와 문장을 저작권자 동의 없이 학습되도록 이용하게 되었다 판단내려도 되는가?
A2: 해당 글자와 문장이 저작권자의 동의 없이 AI 학습에 이용되었다고 바로 단정하기는 어렵습니다. 이는 AI의 작동 방식과 현재 진행 중인 저작권 논의의 복잡성 때문입니다.

2.1. AI의 '해석 불가'와 '학습 여부'는 별개

  • 학습과 이해의 차이: 생성형 AI가 특정 글자나 단어의 해석을 할 수 없다는 것이 학습되지 않았다는 것을 의미하지는 않습니다. AI는 방대한 데이터를 학습하지만, 학습된 모든 내용을 완벽하게 '이해'하거나 '해석'할 수 있는 것은 아닙니다.
  • 제로샷 학습(Zero-shot Learning) 가능성: AI는 특정 개념을 직접 학습하지 않았더라도, 기존에 학습한 다른 데이터의 속성이나 맥락 정보를 바탕으로 추론하거나 유추하여 의미를 '해석'할 수 있습니다. 이를 '제로샷 학습'이라고 합니다. 즉, AI는 이전에 본 적 없는 대상을 그 속성을 통해 인식하고 범주화할 수 있습니다.
  • 히든 패턴 인식: AI는 인간이 인지하지 못하는 숨겨진 패턴이나 의도치 않은 데이터 특성(Shortcut Learning)을 찾아내어 예측하거나 결과를 도출할 수도 있습니다. 이러한 복잡한 내부 작동 방식 때문에, AI가 특정 글자를 '해석'했다고 해서 그것이 직접적인 학습 데이터 복제로 인한 것이라고 단정하기는 어렵습니다.

2.2. AI 학습 데이터와 저작권 침해의 복잡성

2.3. 저작권 침해 판단의 핵심: '실질적 유사성'과 '시장 경쟁'

  • AI 답변의 형태: AI가 특정 글자의 의미를 '답변'하는 것은 저작권이 있는 폰트나 글자를 AI가 직접적으로 '복제'하거나 '배포'하여 상업적으로 이용한 것과는 다릅니다. AI의 답변 내용이 저작권이 있는 글자의 '실질적 유사성'을 지니고 있다고 보기 어렵습니다.
  • 시장 경쟁 관계 부재: 저작권 침해는 통상적으로 원 저작물과 침해물이 시장에서 경쟁 관계에 있거나 원 저작자의 잠재적 시장을 침해할 때 인정될 가능성이 높습니다. AI가 글자의 의미를 답변하는 행위 자체가 저작권자의 글자 사용 권한이나 시장에서의 경쟁력을 직접적으로 침해한다고 보기는 어렵습니다.

두 번째 질문 결론

AI가 독특한 글자를 나중에 해석할 수 있게 되었다고 해서, 저작권자의 동의 없이 학습에 이용되었다고 무조건 단정하기는 어렵습니다. AI의 복잡한 학습 및 추론 방식과 아직 완전히 정립되지 않은 AI 학습 관련 저작권법적 쟁점들을 종합적으로 고려해야 합니다.

3. 독특한 문자 구성 방식이라면, 위 결론을 반박할 수 있지 않은가?

Q3: 현재까지 단 한 번도 활용되어진 적 없던 구성 방식의 특정 국가 언어 문자로서, 온라인 활용 상 필요한 폰트로서도 코딩되어진 적 없으며, 그 구성 방식의 단어와 문장으로 쓰여진 경우가 매우 적거나 전혀 없었던 상황이라면, 위 답변들에서 결론 내려 준 내용을 충분히 반박할 수 있지 않는가?
A3: 네, 맞습니다. 이러한 특수한 상황에서는 이전 답변의 결론을 충분히 반박하고 저작권 침해 가능성을 매우 높게 제기할 수 있습니다.

3.1. AI 학습 데이터에 포함될 가능성 극히 낮음: 비교 분석

  • 온라인 미존재: "단 한 번도 활용되어진 적 없던 구성 방식", "온라인 활용 폰트 미코딩", "사용례가 거의 없음"이라는 조건은 해당 문자가 AI가 학습할 수 있는 일반적인 온라인 데이터(웹페이지, 디지털 문서, 이미지 내 텍스트 등)에 존재하지 않거나 극히 드물다는 것을 의미합니다.
  • 정상적 학습 경로 배제: AI는 주로 방대한 온라인 데이터를 크롤링하여 학습하는데, 이러한 문자는 일반적인 학습 데이터셋에 포함되었을 가능성이 사실상 없습니다. 만약 AI가 나중에 이 문자를 '해석'하거나 '답변'한다면, 이는 순수한 우연의 일치이거나, 정상적인 대규모 데이터 학습 외의 다른, 비합법적인 경로를 통해 해당 문자의 정보가 유입되었을 가능성을 강력하게 시사합니다.

3.2. '해석 불가'에서 '해석 가능'으로의 변화: 침해 가능성 시사

  • 형태 정보의 복제 필요성: AI가 처음에 해석하지 못했던 독자적인 문자를 나중에 '해석'할 수 있게 되었다는 것은, AI 시스템 내부 어딘가에 해당 문자의 형태 정보(이미지 데이터 등) 또는 의미 정보가 저장(복제)되었을 가능성이 매우 높습니다.
  • 무단 복제 쟁점: 이 '복제' 행위가 저작권자의 허락 없이 이루어졌다면 명백한 저작권 침해로 볼 여지가 생깁니다. 단순히 텍스트 시퀀스를 처리하는 일반적인 학습과 달리, 존재하지 않던 독특한 문자를 '인식'하고 '해석'하는 과정에서는 해당 문자의 독자적인 형태가 AI 시스템 내부에서 재현될 필요가 있기 때문입니다.

3.3. 저작물성 인정 가능성 증가 및 독점적 이용권 침해: 심화 분석

  • 높은 창작성/독창성: "단 한 번도 활용되어진 적 없던 구성 방식"이라는 점은 해당 문자가 단순한 기능성을 넘어선 고도의 창작적 개성을 지니고 있음을 의미하며, 이는 저작권법상 '저작물'로 인정될 가능성을 크게 높입니다. 특히 시각적인 예술 작품으로서의 가치를 인정받을 수도 있습니다.
  • AI의 '형태 복제/활용'에 따른 침해: 만약 AI가 해당 문자를 학습하고 이를 바탕으로 새로운 텍스트나 이미지를 생성하면서 귀하의 독자적인 문자의 형태를 명확히 재현한다면, 이는 저작권법상 '복제권 침해'로 볼 수 있습니다. 단순히 '의미'를 해석하는 것을 넘어, 문자의 '형태'를 활용하여 새로운 결과물을 만들어내는 것이기 때문입니다.
  • 독점적 이용권 훼손 및 시장 침해: 귀하가 해당 문자를 특정 목적(예: 예술 작품, 비밀 통신, 고유 브랜드)으로 독점적으로 사용하고자 했는데, AI가 이를 '해석'하여 대중에게 그 의미를 노출시키거나 해당 문자를 활용한 유사 콘텐츠를 생성한다면, 이는 귀하의 독점적 이용권을 훼손하고 잠재적 시장을 침해하는 것으로 해석될 수 있습니다. 특히 그 문자의 존재 자체가 대중에 알려지지 않은 상황이었다면 그 침해의 정도는 더욱 크게 평가될 수 있습니다.

세 번째 질문 결론

제시해주신 특수한 상황은 AI가 해당 문자를 '해석'하게 된 것이 저작권 침해로 이어질 가능성이 매우 높습니다. 이는 AI가 정상적인 학습 범위 밖에서 해당 문자의 정보에 접근했거나, 해당 문자의 독점적 이용권이 명확하게 침해되었을 가능성이 있기 때문입니다. 이러한 경우는 현재 논의 중인 AI 저작권 쟁점의 핵심적인 예시가 될 수 있습니다.

조언: 이러한 상황은 복잡한 법적 쟁점을 내포하므로, 해당 문자의 창작자는 지체 없이 저작권 전문 변호사와 상담하여 구체적인 법적 보호 방안과 대응 전략을 마련하는 것이 필수적입니다.

본 웹페이지의 내용은 법률 자문이 아니며, 실제 법적 분쟁 발생 시에는 반드시 전문 변호사와 상담하시기 바랍니다. AI와 저작권 관련 법률 및 판례는 빠르게 변화하고 있으므로, 최신 정보를 바탕으로 한 전문가의 조언이 중요합니다.

2025년 6월 8일 일요일

NFT의 안전한 활용(구글 Gemini의 도움을 받아 3개월에 한 번 씩 재구성 됨.)

아리술래 블로그에 오신 것을 환영합니다. (Welcome to the Arisulae blog) NFT 법률 규제 대화형 가이드

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2025년 6월 5일 목요일

법인 vs. 개인사업사로서 "증권형 NFT(STO) 사업화" 요건(참고 : 구글 Gemini를 활용하여 만들어짐.)

아리술래 블로그에 오신 것을 환영합니다. (Welcome to the Arisulae blog) 증권형 NFT(STO) 사업화 가이드라인

증권형 NFT(STO) 사업화 가이드라인

블록체인 기반 자산 토큰화의 성공적인 비즈니스 적용을 위한 종합 안내서

서론: 증권형 토큰(STO)이란 무엇인가?

증권형 토큰(Security Token)은 블록체인 기술을 활용하여 발행된 디지털 자산으로, 주식, 채권, 부동산, 미술품 등 실물 자산이나 특정 권리에 대한 소유권을 디지털화한 것을 의미합니다. 이는 '자본시장과 금융투자업에 관한 법률(자본시장법)'상 증권의 성격을 가지며, 기존 증권 시장의 규제 체계 안에서 발행 및 유통이 이루어집니다. 최근 '증권형 NFT'라는 용어도 사용되는데, 이는 NFT(Non-Fungible Token)의 고유성과 비대체성 특성을 활용하여 증권의 성격을 부여한 토큰을 지칭합니다.

STO는 전통 금융 시장의 유동성 한계와 복잡성을 해소하고, 새로운 투자 기회를 창출할 수 있는 잠재력을 가지고 있어 전 세계적으로 주목받고 있습니다. 본 가이드라인은 국내외 최신 동향과 법규를 바탕으로, 기업이 증권형 토큰 발행을 통해 성공적으로 사업을 확장할 수 있도록 구체적인 절차와 고려사항을 제시합니다.

1. 증권형 토큰(Security Token)의 이해

1.1 정의 및 특징

  • **증권성:** 자본시장법상 증권의 정의(투자계약증권, 수익증권 등)에 부합하는 권리를 디지털화한 형태.
  • **블록체인 기반:** 분산원장 기술을 활용하여 소유권 이전 및 거래 기록의 투명성과 불변성을 확보.
  • **규제 준수:** 각국 증권법 및 금융 규제를 엄격히 준수하여 발행 및 유통.
  • **실물 자산 연동:** 부동산, 미술품, 선박, 항공기, 지식재산권, 매출채권 등 다양한 실물 자산이나 권리를 기초 자산으로 함.
  • **분할 가능성:** 고가의 자산을 소액 단위로 분할하여 투자할 수 있게 함으로써 투자 접근성 향상.

1.2 NFT와의 관계: '증권형 NFT'

  • **NFT(Non-Fungible Token):** 고유하고 대체 불가능한 디지털 자산. 주로 디지털 아트, 수집품 등에 활용.
  • **증권형 NFT:** NFT의 고유성 위에 증권의 성격을 부여한 형태. 예를 들어, 특정 부동산의 지분을 나타내는 NFT, 특정 예술 작품의 소유권을 분할하여 나타내는 NFT 등이 해당될 수 있음.
  • **핵심은 '실질':** 금융당국은 토큰의 명칭이나 기술적 형태보다는 그 토큰이 부여하는 권리의 '실질'에 따라 증권성 여부를 판단합니다. 즉, 투자자에게 수익을 배분하거나 공동 사업의 결과에 따른 손익을 귀속시키는 등 증권의 본질적 특성을 가진다면 증권으로 간주됩니다.

1.3 기존 증권 및 ICO와의 차이점

  • **기존 증권:** 전통적인 증권은 종이 증서 또는 전자등록 방식으로 발행되며, 중앙화된 기관(증권사, 예탁결제원 등)을 통해 관리 및 거래됩니다. STO는 블록체인 기반으로 발행되지만, 증권법의 규제를 받는다는 점에서 유사합니다.
  • **ICO(Initial Coin Offering):** 비규제 환경에서 자금을 조달하는 방식. 투자자 보호 장치가 미흡하고 투기적 성격이 강해 많은 국가에서 규제 대상이 되거나 금지되었습니다. STO는 ICO와 달리 증권법의 엄격한 규제를 준수하여 투자자 보호에 중점을 둡니다.

2. 대한민국 STO 관련 법규 및 가이드라인

대한민국 금융위원회는 증권형 토큰 시장의 건전한 발전을 위해 명확한 규율 체계를 마련하고 있습니다. 이는 '토큰 증권 발행·유통 규율체계 정비방안'과 'NFT의 가상자산 판단 가이드라인'을 통해 구체화됩니다.

2.1 금융위원회 '토큰 증권 발행·유통 규율체계 정비방안' (2023.2)

  • **목표:** 토큰 증권을 전자증권법 제도상 증권 발행 형태로 수용하고, 새로운 시장 참여자(발행인 계좌관리기관, 장외거래중개업자)를 도입하여 발행 및 유통을 허용.
  • **주요 내용:**
    • **발행:** 토큰 증권의 전자증권법상 전자등록 방식 수용. 발행인이 직접 분산원장에 증권 정보를 기재하고 관리하는 '발행인 계좌관리기관' 신설 허용.
    • **유통:** 투자계약증권 및 수익증권에 대한 '장외거래중개업' 신설. 소액공모 한도 상향 및 새로운 소액공모(Tier2) 도입을 통한 자금 조달 활성화.
    • **투자자 보호:** 기존 자본시장법상의 투자자 보호 장치를 토큰 증권에도 동일하게 적용.
  • **시사점:** 법적 불확실성이 해소되고, 다양한 실물 자산 기반의 토큰 증권 발행 및 유통이 제도권 내에서 가능해짐으로써 시장 활성화의 기반이 마련되었습니다.

2.2 금융위원회 'NFT의 가상자산 판단 가이드라인' (2024.6)

  • **목표:** NFT의 증권성 및 가상자산 해당 여부를 판단하는 기준 제시.
  • **판단 원칙:**
    • **1단계: 증권성 판단:** NFT가 자본시장법상 증권에 해당하는지 여부를 '권리의 실질'을 기준으로 판단. (예: 투자자에게 수익 배분, 공동 사업 손익 귀속 등)
    • **2단계: 가상자산 판단:** 증권에 해당하지 않는 경우, '가상자산이용자보호법'상 가상자산에 해당하는지 여부를 판단. (예: 대량 발행, 분할 가능성, 지급 수단 사용 가능성 등)
  • **시사점:** 사업자는 발행하려는 NFT의 특성을 면밀히 분석하여 증권 또는 가상자산 중 어떤 법규의 적용을 받는지 명확히 인지하고 준수해야 합니다. '증권형 NFT'는 1단계에서 증권으로 판단되어 자본시장법의 적용을 받게 됩니다.

3. 증권형 토큰(STO)의 장점 및 단점

3.1 장점 (Advantages)

  • **유동성 증대:** 고가의 비유동성 자산(부동산, 미술품 등)을 소액 단위로 분할하여 발행함으로써 더 많은 투자자가 접근 가능하게 하고, 2차 시장에서의 거래를 활성화하여 유동성을 높임.
  • **투자 접근성 확대:** 지리적 제약 없이 전 세계 투자자들이 참여할 수 있는 기회 제공.
  • **투명성 및 효율성:** 블록체인에 모든 거래 기록이 투명하게 기록되며, 스마트 컨트랙트를 통해 자동화된 계약 이행이 가능하여 중개 비용 및 시간 절감.
  • **안정성 및 투자자 보호:** 제도권 내에서 발행 및 유통되므로 법적 보호를 받을 수 있으며, 기존 증권 시장과 유사한 수준의 투자자 보호 장치 적용.
  • **새로운 자금 조달 방식:** 스타트업 및 중소기업이 전통적인 방식으로는 어려웠던 자산 기반의 자금 조달 가능.

3.2 단점 (Disadvantages)

  • **높은 규제 준수 비용:** 증권법을 준수해야 하므로 법률 자문, 기술 감사, 등록 절차 등에 상당한 비용과 시간이 소요될 수 있음.
  • **복잡성:** 기존 증권과 블록체인 기술에 대한 이해가 모두 필요하며, 발행 및 유통 과정이 복잡할 수 있음.
  • **제한된 투자자 접근:** 초기에는 주로 전문 투자자나 일정 자격 요건을 갖춘 투자자에게만 허용될 수 있어 투자자 풀이 제한적일 수 있음.
  • **초기 시장의 불확실성:** 아직 시장이 초기 단계이므로 유통 시장의 활성화, 가격 형성, 투자자 인식 등에서 불확실성이 존재.
  • **기술적 위험:** 스마트 컨트랙트의 오류, 블록체인 네트워크의 보안 취약점 등 기술적 위험이 존재.

4. 사업화를 위한 구체적인 가이드라인

성공적인 증권형 토큰 사업화를 위해서는 법률, 기술, 금융, 마케팅 등 다각적인 접근과 철저한 준비가 필요합니다.

4.1 1단계: 증권성 판단 및 법률 검토

  • **발행 토큰의 증권성 여부 판단:** 발행하려는 토큰이 자본시장법상 증권(투자계약증권, 수익증권 등)에 해당하는지 여부를 가장 먼저 판단해야 합니다. 금융위원회의 'NFT의 가상자산 판단 가이드라인'을 참고하여 권리의 실질을 분석합니다.
  • **전문 법률 자문 필수:** 블록체인 및 자본시장법에 대한 전문 지식을 가진 법무법인 또는 변호사의 자문을 받아 증권성 판단, 규제 준수 방안, 계약서 작성 등을 진행해야 합니다. 이는 향후 발생할 수 있는 법적 리스크를 최소화하는 데 결정적입니다.
  • **관련 법규 이해:** 자본시장법, 전자증권법, 특정금융정보법 등 관련 법규의 최신 개정 내용을 숙지하고, 사업 모델이 해당 법규를 준수하는지 검토합니다.

4.2 2단계: 사업 모델 설계 및 기초 자산 선정

  • **기초 자산 선정:** 어떤 실물 자산 또는 권리를 토큰화할 것인지 명확히 합니다. (예: 특정 부동산의 지분, 상업용 건물의 임대 수익권, 특정 예술 작품의 소유권, 영화 저작권, 탄소 배출권, 지식재산권, 매출 채권 등)
  • **수익 모델 및 권리 명확화:** 투자자에게 어떤 형태의 수익(배당, 이자, 시세 차익, 사용권 등)을 제공할 것이며, 토큰 보유 시 어떤 권리(의결권, 정보 열람권 등)를 행사할 수 있는지 구체적으로 설계하고 명시해야 합니다.
  • **시장 분석 및 타당성 검토:** 선정된 기초 자산의 시장 가치, 잠재적 투자자 수요, 경쟁 환경 등을 분석하여 사업의 타당성을 검토합니다.

4.3 3단계: 기술 인프라 구축 및 보안

  • **블록체인 플랫폼 선택:** 이더리움, 클레이튼 등 퍼블릭 블록체인 또는 특정 목적에 맞는 프라이빗 블록체인 중 사업 모델에 적합한 플랫폼을 선택합니다. 확장성, 보안성, 수수료 등을 고려해야 합니다.
  • **스마트 컨트랙트 개발 및 감사:** 토큰 발행, 권리 부여, 수익 분배 등 핵심 기능을 수행할 스마트 컨트랙트를 개발합니다. 개발된 스마트 컨트랙트는 반드시 외부 전문 기관의 보안 감사를 받아 잠재적 취약점을 제거해야 합니다.
  • **보안 시스템 구축:** 토큰 발행 및 관리 시스템 전반에 걸쳐 강력한 보안 체계를 구축합니다. 이는 해킹, 데이터 위변조, 개인 정보 유출 등을 방지하는 데 필수적입니다.
  • **지갑 및 Custody 솔루션:** 투자자들이 안전하게 토큰을 보관하고 거래할 수 있도록 신뢰할 수 있는 디지털 지갑 및 Custody(수탁) 솔루션 연동을 고려합니다.

4.4 4단계: 발행 및 유통 절차 준비

  • **발행인 계좌관리기관 선정 및 협력:** 토큰 증권을 직접 등록·관리할 수 있는 발행인 계좌관리기관(주로 증권사)과의 협력이 필수적입니다. 이 기관을 통해 토큰 증권의 발행 및 투자자 계좌 관리가 이루어집니다.
  • **전자등록기관(예탁결제원) 등록 심사:** 발행하려는 토큰 증권이 전자증권법상 요건을 충족하는지 한국예탁결제원의 심사를 받아야 합니다. 이는 증권의 외형적 요건(양도가능성, 대체가능성 등)을 검증하는 과정입니다.
  • **유통 시장 연계 방안:** 발행된 토큰 증권이 거래될 수 있는 유통 시장(장외거래중개업자 또는 향후 설립될 디지털증권시장)과의 연계 방안을 모색합니다. 유통 시장의 활성화는 투자자들에게 유동성을 제공하는 중요한 요소입니다.
  • **투자자 모집 및 청약/배정 절차:** 공모 또는 사모 방식을 결정하고, 투자자 모집을 위한 투자설명서 작성, 청약 및 배정 절차를 준비합니다. 이때 투자자 보호를 위한 정보 공개 의무를 철저히 준수해야 합니다.

4.5 5단계: 투자자 보호 및 지속적인 관리

  • **정보 공개 의무 준수:** 발행 이후에도 투자자들에게 기업의 재무 상태, 사업 진행 상황, 기초 자산의 가치 변동 등 중요한 정보를 정기적으로 투명하게 공개해야 합니다.
  • **투자자 권리 행사 지원:** 토큰 보유자들이 의결권 행사, 배당 수령 등 자신들의 권리를 원활하게 행사할 수 있도록 시스템을 구축하고 지원합니다.
  • **법규 변화 모니터링:** 증권형 토큰 관련 법규 및 가이드라인은 지속적으로 변화할 수 있으므로, 관련 당국의 발표를 꾸준히 모니터링하고 사업에 반영해야 합니다.
  • **시장 모니터링 및 대응:** 유통 시장의 동향을 주시하고, 필요한 경우 유동성 공급 또는 시장 안정화를 위한 조치를 강구합니다.

5. 사업 주체 형태 고려: 법인 vs. 개인사업자

증권형 토큰(STO) 사업은 그 특성상 법적 규제와 투자자 보호가 매우 중요하므로, 사업 주체 형태를 신중하게 결정해야 합니다. 일반적으로 법인 형태가 권장됩니다.

5.1 법인 (Corporation)

증권형 토큰 발행 및 유통 사업은 자본시장법의 엄격한 규제를 받으므로, 법인 형태로 사업을 시작하는 것이 필수적이며 가장 적합합니다. 법인은 개인사업자와 달리 법인격이 부여되어 사업과 개인의 재산이 분리되고, 투자 유치 및 신뢰도 확보에 유리합니다.

주요 장점:

  • **책임의 유한성:** 투자자에 대한 책임이 출자 지분 범위 내로 제한되어 개인의 재산이 보호됩니다.
  • **투자 유치 용이:** 외부 투자 유치(VC, 기관 투자자 등)에 유리하며, 증권형 토큰 발행 시 투자자들에게 더 큰 신뢰를 줍니다.
  • **사업의 지속성:** 대표자의 변경이나 사망과 관계없이 사업이 지속될 수 있습니다.
  • **대외 신뢰도:** 금융 당국 및 시장 참여자들에게 더 높은 신뢰도를 제공합니다.

필요 절차 및 준비 서류:

  • **법인 설립 등기:**
    • **절차:** 상호 결정 → 사업 목적 결정 → 자본금 결정 → 임원 구성 → 정관 작성 → 주식 발행사항 결정 → 주금 납입 → 법인 등기 신청 (관할 등기소)
    • **주요 준비 서류:**
      • 정관
      • 주주명부
      • 임원 취임 승낙서 및 인감증명서, 주민등록등본
      • 주금 납입 증명서 (은행 발행)
      • 법인 인감 신고서
      • 사업자등록 신청서
  • **사업자등록:**
    • **절차:** 법인 등기 완료 후 관할 세무서에 사업자등록 신청
    • **주요 준비 서류:** 법인 등기부등본, 정관 사본, 주주명부, 임대차 계약서 사본 (사무실), 대표자 신분증
  • **금융 관련 인허가 및 등록:**
    • **절차:** 증권형 토큰 발행 및 유통 관련 사업 모델에 따라 금융위원회 또는 금융감독원의 인허가 및 등록 절차를 거쳐야 합니다. 이는 매우 복잡하고 전문적인 절차이므로 반드시 법률 전문가와 협력해야 합니다.
    • **주요 준비 서류:** 사업 계획서, 재무 건전성 증빙 자료, 내부 통제 시스템 구축 자료, 인력 현황, 기술 인프라 관련 자료 등 (사업 모델에 따라 상이)

5.2 개인사업자 (Sole Proprietorship)

증권형 토큰 발행 및 유통 사업은 자본시장법의 규제를 받으므로, 개인사업자 형태로는 사실상 사업 추진이 어렵습니다. 이는 개인사업자가 법인격이 없어 무한 책임을 지고, 투자자 보호 및 규제 준수 측면에서 법인에 비해 현저히 불리하기 때문입니다. 금융 당국에서도 증권성 있는 자산의 발행 및 유통은 법인 형태의 규제 대상 사업자에게만 허용할 가능성이 높습니다.

주요 단점:

  • **무한 책임:** 사업상 발생하는 모든 채무와 법적 책임이 개인에게 귀속됩니다.
  • **투자 유치 어려움:** 외부 투자 유치가 매우 어렵고, 투자자들에게 신뢰를 주기 어렵습니다.
  • **낮은 대외 신뢰도:** 금융 관련 사업, 특히 증권 발행과 같은 고도의 신뢰가 요구되는 분야에서는 개인사업자 형태가 적합하지 않습니다.
  • **규제 준수 한계:** 자본시장법상 요구되는 다양한 인허가 및 등록 요건을 개인사업자로서 충족하기 어렵습니다.

적합성:

증권형 토큰 사업은 금융 투자 상품의 발행 및 유통에 해당하므로, 개인사업자보다는 법인 형태로 시작하는 것이 규제 준수, 투자자 보호, 사업의 지속성 및 신뢰도 확보 측면에서 훨씬 유리하며, 사실상 유일한 선택지라고 볼 수 있습니다. 만약 개인사업자로 시작하려는 경우, 해당 사업 모델이 '증권성'을 가지지 않는 단순 NFT 발행 또는 가상자산 관련 서비스에 해당하는지 명확히 판단해야 합니다. 이 경우에도 'NFT의 가상자산 판단 가이드라인'을 준수해야 합니다.

6. 현재 STO 사업 운영 업체 및 정보 확인 방법

증권형 토큰(STO) 시장은 국내외적으로 빠르게 발전하고 있으며, 관련 법규 및 인허가 현황에 따라 사업 운영 업체 목록은 지속적으로 변동됩니다. 따라서 특정 시점의 정확하고 포괄적인 목록을 제공하기는 어렵습니다.

하지만 귀하께서 직접 최신 정보를 확인하실 수 있는 주요 경로와 방법을 국내외 시장으로 나누어 안내해 드립니다.

6.1 국내 STO 정보 확인 방법:

  • **금융위원회 및 금융감독원 공식 발표:**
    • 금융 당국은 STO 관련 정책, 가이드라인, 인허가 현황 등을 보도자료나 공식 웹사이트를 통해 발표합니다. 특히 '토큰 증권 발행·유통 규율체계 정비방안'에 따라 신설될 '발행인 계좌관리기관'이나 '장외거래중개업자'로 인가받은 기업들의 정보는 공식적으로 공개될 가능성이 높습니다.
    • 금융위원회 홈페이지
    • 금융감독원 홈페이지
  • **한국예탁결제원 (KSD):**
    • 토큰 증권의 전자등록 및 총량 관리를 담당하게 될 기관이므로, 관련 정보나 등록된 토큰 증권 발행사에 대한 정보를 확인할 수 있을 수 있습니다.
    • 한국예탁결제원 홈페이지
  • **주요 증권사 및 블록체인 기업 뉴스:**
    • 국내 주요 증권사들은 STO 관련 사업 진출을 활발히 모색하고 있으며, 블록체인 기술 기업들도 STO 솔루션 개발 및 협력을 추진하고 있습니다. 이들 기업의 공식 발표나 언론 보도를 통해 사업 참여 현황을 파악할 수 있습니다.
  • **전문 리서치 기관 및 법무법인 자료:**
    • 블록체인 및 금융 분야 전문 리서치 기관이나 법무법인에서 발행하는 보고서, 뉴스레터 등을 통해 STO 시장 동향 및 참여 기업에 대한 분석 자료를 얻을 수 있습니다.

6.2 해외 STO 정보 확인 방법:

  • **주요 STO 허용 국가의 금융 당국:**
    • 미국(SEC), 스위스(FINMA), 리히텐슈타인(FMA), 싱가포르(MAS), 독일(BaFin) 등 STO 관련 규제가 비교적 명확하거나 선도적인 국가의 금융 당국 웹사이트에서 관련 가이드라인, 인허가 현황, 등록된 사업자 정보를 확인할 수 있습니다.
    • 예시:
  • **글로벌 STO 플랫폼 및 거래소:**
    • 해외에는 STO 발행 및 유통을 전문으로 하는 플랫폼이나 거래소들이 존재합니다. 이들 플랫폼은 자체적으로 발행된 STO나 상장된 STO에 대한 정보를 제공하기도 합니다. (예: Securitize, Polymath 등)
    • 관련 키워드 검색: "Security Token Platform", "STO Exchange", "Digital Asset Exchange"
  • **블록체인 및 핀테크 전문 미디어/리서치:**
    • Coindesk, CoinTelegraph, The Block 등 글로벌 블록체인 및 핀테크 전문 미디어는 STO 시장 동향, 주요 플레이어, 성공 사례 등에 대한 심층적인 분석 기사를 제공합니다.
  • **국제 법무법인 및 컨설팅 그룹:**
    • 글로벌 네트워크를 가진 법무법인이나 컨설팅 그룹들은 각국의 STO 규제 환경 및 시장 참여자에 대한 전문적인 보고서나 브리핑을 제공합니다.

**참고:** STO 시장은 규제와 기술이 빠르게 발전하는 분야이므로, 항상 최신 정보를 확인하고 전문가의 자문을 구하는 것이 중요합니다.

결론: 성공적인 STO 사업화를 위한 제언

증권형 토큰(STO)은 디지털 자산 시장과 전통 금융 시장의 교차점에서 새로운 기회를 창출하는 혁신적인 분야입니다. 성공적인 사업화를 위해서는 다음과 같은 핵심 사항들을 반드시 고려해야 합니다.

  • **전문가 협력:** 법률, 금융, 블록체인 기술 등 각 분야의 최고 전문가들과 긴밀하게 협력하여 사업의 안정성과 신뢰성을 확보해야 합니다.
  • **규제 준수:** 법적 리스크를 최소화하기 위해 국내외 관련 법규 및 가이드라인을 철저히 준수하고, 변화하는 규제 환경에 유연하게 대응해야 합니다.
  • **투명성 및 신뢰 확보:** 블록체인의 본질적인 특성인 투명성을 바탕으로 투자자들에게 명확하고 신뢰할 수 있는 정보를 제공하여 장기적인 관계를 구축해야 합니다.
  • **혁신과 실용성의 균형:** 새로운 기술과 비즈니스 모델을 탐색하되, 실제 시장에서 수요가 있고 투자자에게 실질적인 가치를 제공할 수 있는 실용적인 접근 방식을 유지해야 합니다.

증권형 토큰 시장은 아직 초기 단계이지만, 그 잠재력은 매우 큽니다. 본 가이드라인이 귀사의 성공적인 증권형 토큰 사업화에 중요한 나침반이 되기를 바랍니다.

© 2025 증권형 NFT(STO) 사업화 가이드라인. 모든 권리 보유.

"증권성 NFT"를 사업화에 적용하기 위해 필요한, 조금 더 쉬운 가이드(참고 : 구글 Gemini를 활용하여 만들어짐.)

아리술래 블로그에 오신 것을 환영합니다. (Welcome to the Arisulae blog) NFT, 법적으로 문제 없을까? - 쉬운 가이드

NFT, 법적으로 문제 없을까?

쉽게 알아보는 NFT와 법률 가이드

NFT의 세계, 법률과 함께 탐험하기

최근 NFT(대체 불가능 토큰)는 디지털 예술품부터 게임 아이템, 심지어 부동산까지 다양한 분야에서 활용되며 큰 주목을 받고 있습니다. 하지만 이처럼 새로운 기술이 등장할 때마다, "이게 법적으로는 괜찮은 건가?"라는 궁금증이 생기기 마련입니다. 특히 NFT를 통해 사업을 하거나 수익을 나누는 방식이라면 더욱 그렇죠.

이 웹페이지는 복잡한 법률 용어 없이, 여러분이 발행하거나 구매하려는 NFT가 어떤 법률의 적용을 받을 수 있는지, 특히 증권성이 있는지 없는지를 쉽고 명확하게 설명해 드립니다. 함께 알아보시죠!

NFT와 증권성: 왜 중요한가요?

NFT가 단순히 디지털 그림이나 수집품이라면 큰 문제가 없겠지만, 만약 NFT가 투자를 통해 돈을 벌 수 있다는 기대를 주거나, 어떤 사업의 이익을 나눠주는 형태라면 이야기가 달라집니다. 이런 경우, NFT는 일반적인 '증권'(주식이나 채권처럼 투자 상품)으로 분류될 수 있습니다.

NFT가 증권으로 분류되면, 해당 국가의 자본시장법 같은 엄격한 금융 관련 법규를 따라야 합니다. 이는 복잡한 서류 제출, 까다로운 규제 준수, 그리고 법을 어겼을 때 큰 벌금이나 처벌로 이어질 수 있음을 의미합니다. 따라서 여러분의 NFT가 어떤 법적 성격을 가지는지 미리 아는 것이 매우 중요합니다.

핵심 개념 이해하기

NFT (대체 불가능 토큰)

세상에 단 하나뿐인 디지털 증명서라고 생각하시면 됩니다. 블록체인 기술을 이용해 어떤 디지털 파일(그림, 음악, 영상 등)이나 실물 자산(부동산, 명품 등)의 소유권을 증명하고 기록하는 데 사용됩니다. 각각의 NFT는 고유한 정보를 가지고 있어서 다른 NFT로 바꿀 수 없습니다.

증권성

NFT를 구매하는 행위가 투자를 통해 돈을 불리려는 목적이 강해서 법적으로 '증권'이라는 금융 상품으로 볼 수 있는지 여부를 말합니다. 만약 증권성이 인정되면, 주식이나 채권처럼 금융 관련 법규의 적용을 받게 됩니다.

투자계약증권

어떤 사업에 돈을 투자해서, 다른 사람(사업 운영자)의 노력으로 그 사업이 잘 되면 함께 이익을 나눠 갖기로 하는 약속을 의미합니다. NFT가 이런 약속을 담고 있다면 투자계약증권으로 분류될 수 있습니다.

주요 국가/지역의 판단 기준

  • 한국: 자본시장법상 증권 여부를 먼저 판단하고, 아니라면 가상자산이용자보호법상 가상자산 여부를 판단합니다.
  • 미국: 하위 테스트(Howey Test)라는 4가지 기준을 통해 증권성을 판단합니다.
  • 유럽: MiCA(Markets in Crypto-Assets) 규제는 대부분의 수집용 NFT를 제외하지만, 금융적 권리를 부여하는 NFT는 규제 대상이 될 수 있습니다.

사례로 알아보는 NFT의 법적 성격

사례 1: 사업 매출 수익 공유형 NFT (높은 위험)

시나리오: 여러분이 발행한 NFT를 구매하면, 해당 NFT가 연결된 사업(예: 카페, 온라인 쇼핑몰)에서 발생하는 매출 수익의 일정 비율을 NFT 소유자에게 정기적으로 나눠주는 방식입니다.

💡 법적 해석 (모든 국가/지역 공통):

이 방식은 NFT를 구매하는 목적이 명확하게 '투자를 통해 돈을 벌려는 것'으로 해석됩니다. NFT 소유자는 자신이 직접 사업에 참여하지 않고, 발행자(사업 운영자)의 노력에 따라 수익을 기대하게 됩니다.

⚠️ 결론:

한국, 미국, 캐나다, 유럽 모두에서 해당 NFT는 '증권'으로 분류될 가능성이 매우 높습니다. 증권으로 분류되면 해당 국가의 엄격한 금융 관련 법규(예: 증권 발행 등록, 투자자 보호 의무 등)를 따라야 하며, 이를 어길 시 큰 법적 처벌을 받을 수 있습니다.

사례 2: 패션 제품 번들형 NFT (낮은 위험, 마케팅에 따라 달라짐)

시나리오: 한정판 패션 제품을 구매할 때, 이 제품이 진품임을 증명하는 '디지털 보증서' 역할의 NFT를 함께 제공하는 방식입니다. NFT 자체로는 별도의 수익을 주지 않습니다.

💡 법적 해석 (모든 국가/지역 공통):

이 경우 NFT는 실물 제품의 부수적인 요소로 간주됩니다. NFT의 주된 목적은 제품의 진위 확인, 소유권 기록 등 '유틸리티'(실용적 기능)에 있습니다. NFT를 구매하는 주된 목적이 '돈을 벌기 위한 투자'가 아니라 '제품 구매'에 있기 때문에 증권성이 낮다고 판단될 가능성이 큽니다.

✅ 결론:

대부분의 경우 증권으로 분류될 가능성은 낮습니다. 하지만, 만약 마케팅에서 "이 NFT를 가지면 제품 가치가 폭등할 것", "NFT를 통해 큰 시세 차익을 얻을 수 있다" 등 투자적 수익을 과도하게 강조한다면 증권성 논란이 발생할 수 있으니 주의해야 합니다.

사례 3: NFT 구매 시 제품 제공형 NFT (낮은 위험)

시나리오: NFT를 구매하면, 해당 NFT에 연결된 특정 패션 제품(예: 한정판 신발)을 받을 수 있는 방식입니다. NFT는 제품을 받기 위한 '교환권' 또는 '선불 결제 수단'과 같습니다.

💡 법적 해석 (모든 국가/지역 공통):

이 방식은 NFT가 실물 제품에 대한 '청구권' 역할을 합니다. NFT 구매의 주된 목적이 '제품을 얻는 것'이므로, 이는 일반적인 상품 구매와 유사하게 해석됩니다. NFT 자체로 별도의 수익을 기대하는 형태가 아니기 때문에 증권성이 낮다고 볼 수 있습니다.

✅ 결론:

대부분의 경우 증권으로 분류될 가능성은 낮습니다. NFT가 단순한 제품 교환권 역할을 넘어, NFT 소유자에게 지속적인 경제적 이득(예: 매년 제품 제공, 브랜드 수익 공유)을 주거나 투자 목적으로 홍보되지 않는 한 문제가 될 소지는 적습니다.

NFT를 활용한 증권형 투자 계약의 예시

NFT가 '증권'으로 분류될 수 있는 다양한 시나리오를 통해, 어떤 점을 주의해야 하는지 더 자세히 알아보겠습니다.

1. 사업 수익 배분형 NFT

시나리오: 특정 사업(예: 레스토랑 체인, 온라인 플랫폼)의 총 매출 또는 순이익의 일정 비율을 NFT 소유자에게 주기적으로 배분하는 방식입니다.

왜 증권인가요?: NFT 구매의 주된 목적이 사업의 성공에 따른 금전적 수익을 얻는 것이며, 이 수익은 사업 운영자의 노력에 의해 발생합니다. 이는 전형적인 투자계약증권의 형태입니다.

2. 부동산 조각 투자 NFT

시나리오: 실제 부동산(예: 상업용 빌딩, 주택)의 소유권을 여러 개의 NFT로 쪼개어 판매하고, NFT 소유자는 해당 부동산에서 발생하는 임대 수익이나 매각 차익을 나눠 갖는 방식입니다.

왜 증권인가요?: 투자자들이 부동산에 직접 투자하기보다 NFT를 통해 수익을 기대하며, 부동산의 관리 및 운영은 제3자(발행자 또는 전문 관리 회사)의 노력에 의해 이루어집니다. 이는 부동산 펀드와 유사한 증권의 성격을 가집니다.

3. 저작권 수익 공유형 예술/음악 NFT

시나리오: 유명 예술 작품이나 음원의 저작권 수익(예: 재판매 로열티, 스트리밍 수익)의 일부를 NFT 소유자에게 배분하는 방식입니다.

왜 증권인가요?: NFT 구매는 저작권 수익에 대한 기대를 바탕으로 이루어지며, 해당 수익은 예술가, 음반사, 또는 플랫폼의 노력(작품 홍보, 스트리밍 유치 등)에 따라 달라집니다. 이는 저작권에 기반한 투자 계약으로 간주될 수 있습니다.

4. 개발 약속이 있는 메타버스 토지 NFT

시나리오: 메타버스(가상 세계) 내의 특정 토지 NFT를 판매하면서, 발행자가 해당 토지 위에 건물, 시설, 또는 특정 콘텐츠를 개발하여 토지 가치를 높이거나 임대 수익을 창출하겠다고 약속하는 방식입니다.

왜 증권인가요?: NFT 구매자들은 단순히 가상 토지를 소유하는 것을 넘어, 발행자의 개발 노력으로 인해 토지의 가치가 상승하거나 임대 수익이 발생할 것이라는 기대를 가집니다. 이는 가상 자산에 대한 투자 계약으로 해석될 수 있습니다.

5. 스타트업 지분 연동형 NFT

시나리오: 스타트업의 실제 지분(주식)과 연동되어 있거나, 미래에 주식으로 전환될 수 있는 권리를 부여하는 NFT를 발행하는 방식입니다. NFT 소유자는 회사의 성장과 함께 지분 가치 상승 또는 배당을 기대합니다.

왜 증권인가요?: 이는 사실상 주식과 동일하거나 매우 유사한 투자 상품입니다. NFT의 형태를 띠고 있을 뿐, 본질적으로는 회사의 소유권과 미래 수익에 대한 권리를 나타내므로 명백한 증권으로 분류됩니다.

자주 묻는 질문 (FAQ)

Q1: 제가 산 NFT는 증권인가요?

A: NFT가 증권인지 아닌지는 NFT를 구매할 때 어떤 기대를 했는지, 그리고 NFT가 어떤 추가적인 권리나 수익을 주는지에 따라 달라집니다. 단순히 디지털 수집품이거나 특정 제품/서비스를 받기 위한 것이라면 증권이 아닐 가능성이 높지만, 투자 수익을 목적으로 하거나 사업 이익을 공유한다면 증권일 가능성이 매우 높습니다.

Q2: NFT를 팔 때 어떤 법을 조심해야 하나요?

A: 가장 중요한 것은 NFT가 '증권'으로 분류될 가능성이 있는지 확인하는 것입니다. 만약 증권으로 분류된다면, 해당 국가의 증권 관련 법규(예: 한국의 자본시장법, 미국의 증권법)를 따라야 합니다. 이는 복잡한 등록 절차나 공시 의무를 수반할 수 있습니다.

Q3: NFT가 증권으로 분류되면 어떤 문제가 생기나요?

A: 증권으로 분류되면, 발행자는 금융 당국에 등록하거나 특별한 면제 요건을 충족해야 합니다. 또한 투자자들에게 자세한 정보를 제공하는 '투자설명서'를 만들어야 하고, 불공정 거래 행위가 엄격히 금지됩니다. 이러한 규제를 지키지 않으면 큰 벌금이나 법적 처벌을 받을 수 있습니다.

현명한 NFT 활용을 위해

NFT는 혁신적인 기술이지만, 그 활용 방식에 따라 법적 책임이 크게 달라질 수 있습니다. 특히 NFT를 통해 수익을 창출하거나 투자자를 모집하는 형태라면, 해당 NFT가 '증권'으로 분류될 위험이 있음을 반드시 인지해야 합니다.

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